過去幾周,國網(wǎng)招標體系中二次保護和監(jiān)測修改招標模式影響價格預(yù)期下調(diào),我們認為市場或?qū)⒍唐谝蛩亻L期化。招標模式長期看將體現(xiàn)供求關(guān)系和議價能力,電網(wǎng)核心利益是在保證穩(wěn)定供貨質(zhì)量的前提下實現(xiàn)成本最優(yōu)化;二次保護和監(jiān)測設(shè)備目前已形成穩(wěn)定的供貨市場、采購體系、技術(shù)規(guī)范,多年運營經(jīng)驗使我們有理由相信大幅波動的可能性不高;市場存在將短期因素長期化的問題,尤其經(jīng)濟周期不景氣使得投資者預(yù)期傾于謹慎。
       再次強調(diào)2013年策略報告觀點,未來能源利用強調(diào)輸送效率和環(huán)保效益雙提升,行業(yè)形成三大趨勢:電網(wǎng)建設(shè)從滿足“基礎(chǔ)性”需求向著“升級化”轉(zhuǎn)變;在電力體制改革的大趨勢下,電網(wǎng)作為投資主體的核心利益逐步在投資規(guī)劃中體現(xiàn);電源側(cè)火電廠脫硝改造的趨勢。
配電自動化和變電智能化板塊增持評級的有積成電子(002339)、許繼電氣(000400)、國電南瑞(600406)和四方股份(601126);火電脫硝給予龍源技術(shù)(300105)增持電力體制改革對電網(wǎng)環(huán)節(jié)的改革進入深水區(qū),推進周期長、進度緩;對改革的最終態(tài)同現(xiàn)存機制間差異的理解,助于我們判斷未來可能發(fā)生的重大變化。選擇投資項目時更貼近國家產(chǎn)業(yè)政策和宏觀發(fā)展方向爭取資源做有影響力的品牌,集中體現(xiàn)電網(wǎng)整合優(yōu)勢強化電網(wǎng)的整體性,在經(jīng)營管理、監(jiān)督運營和招投標等方面進行改革,主要體現(xiàn)為“三集五大”的推行和招標范圍的擴張。