僅3個(gè)月,就讓三家巨頭齊聚于一起并購(gòu)案的原因,絕不僅是法國(guó)重型機(jī)電企業(yè)阿爾斯通出售的能源部門。
這起本應(yīng)由通用電氣(下簡(jiǎn)稱GE)在4月底進(jìn)行的收購(gòu),卻因半路殺出的西門子戛然而止,到了6月初,三菱重工也高調(diào)宣布加入混戰(zhàn)。
在能源行業(yè)的整合中,過程曲折的并購(gòu)非此一例,但阿爾斯通并購(gòu)案卻更為復(fù)雜。因?yàn)閺钠髽I(yè)戰(zhàn)略角度來看,最優(yōu)選擇是由美國(guó)金融與能源巨擘GE接手阿爾斯通能源部門,但在法國(guó)政府、英國(guó)政府和日本金主的多重“關(guān)照”下,原本純粹的公司間行為變得混沌。而面對(duì)接踵而來且難以觸碰的“三根刺”,阿爾斯通應(yīng)如何反應(yīng)?
第一根:法國(guó)政府“懸而不決”
法國(guó)政府對(duì)收購(gòu)方的百般挑剔,或者說猶豫,現(xiàn)在已成為并購(gòu)收尾的最大阻礙。這種“猶豫”主要出于兩方面的考慮:一是不得不同意的推力;另一個(gè)則是可資利用的動(dòng)力。
阿爾斯通分拆的最直接推力,來自一系列難看的工業(yè)數(shù)據(jù)——4月,法國(guó)工業(yè)產(chǎn)出率轉(zhuǎn)為增長(zhǎng)0.3%,增幅低于預(yù)期增長(zhǎng)的0.4%。5月,法國(guó)制造業(yè)采購(gòu)經(jīng)理人指數(shù)為49.3,再次低于預(yù)期值51.0。可見,“低于預(yù)期”已成為法國(guó)裝備制造業(yè)發(fā)展的常態(tài)。這是一種內(nèi)憂外患,意味著非拆不可的時(shí)刻已經(jīng)來臨。
既是必然,為什么法國(guó)政府并沒有一步到位做出抉擇?目前,歐洲議會(huì)選舉在5月份結(jié)束,751個(gè)議席中129個(gè)被反歐盟政黨把持。尤其在法國(guó),“國(guó)民陣線”完全領(lǐng)先,黨魁勒龐已經(jīng)把目標(biāo)鎖定于2017年總統(tǒng)大選。此時(shí),法國(guó)政府顯然希望通過阿爾斯通并購(gòu)案,平衡姓“法”、姓“德”或姓“美”的力量。
法國(guó)政府的手法是,將底牌蓋住,試圖利用這一事關(guān)國(guó)家形象與產(chǎn)業(yè)布局的大事件,來“對(duì)沖”歐盟向右轉(zhuǎn)的現(xiàn)實(shí)風(fēng)險(xiǎn)。批準(zhǔn)由西門子并購(gòu),屬于“政治正確”,是向德國(guó)、向歐盟兄弟示好,有利于歐盟政壇重回整合軌道,也有利于平息可能的國(guó)內(nèi)民族主義情緒。批準(zhǔn)由GE并購(gòu),是產(chǎn)業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略上的“正確”,也是順應(yīng)反歐盟政黨之舉,以此堵住勒龐對(duì)政府力推歐盟的批評(píng)聲。